الاستثمار في الأصول الحقيقية (للمستثمرين المحترفين فقط)

المقدمة

الأصول الحقيقية هي عبارة عن أصول مادية / ملموسة ذات قيمة جوهرية، بغض النظر عن ظروف السوق. وتشمل هذه الفئة من الأصول كلاً من الممتلكات والأراضي والمزروعات والموارد الطبيعية والبنية التحتية. وينجذب المستثمرون إلى الأصول الحقيقية سعياً وراء التنويع وحماية قيمة الاستثمارات من التضخم وتوليد الدخل من خلال مصادر تشمل الإيرادات الإيجارية وارتفاع قيمة رأس المال. فعلى سبيل المثال، يمكن أن توفر العقارات إيرادات إيجارية متزامنة مع زيادة في قيمة الأصل، كما أنه يمكن للسلع مثل الذهب توفير حماية للمستثمرين ضد التضخم. وبصفة عامة، تعتبر الأصول الحقيقية من أهم العناصر الواجب توافرها ضمن استراتيجية الاستثمار المستقرة والمتنوعة، خاصة في ظل الظروف الاقتصادية التي تتسم  بالضبابية.

أنواع استثمارات الأصول الحقيقية

 تنقسم استثمارات الأصول الحقيقية إلى أربع فئات رئيسية تتميز كل منها بقطاعات فريدة خاصة بها، وهي التي تم تفصيلها  في الجدول رقم (1).

الجدول 1: نبذة عن فئات الأصول الحقيقية واستثماراتها

المصدر: مكتب MSR-CIO التابع للوطني للثروات

أدوات الاستثمار

يمكن للمستثمرين المشاركة في كل من الأسواق العامة والخاصة للاستفادة من فرص الاستثمار في الأصول الحقيقية. إلا أنه لابد أولاً من فهم العوامل الرئيسية التي تؤثر على المخاطر والعائدات المتوقعة لكل نوع من أنواع الاستثمار وكيفية ارتباطها بالأفق الزمني للمستثمر، وقابلية تحمل المخاطر، وتوافر رأس المال، وقيود السيولة. واعتماداً على هذه العوامل، قد يكون التعرض للأسواق العامة أو الأسواق الخاصة أو مزيج من الاثنين مناسباً للمستثمر.

الأسواق العامة: عادة ما يمكن للمستثمرين ذوي الآفاق الاستثمارية قصيرة الأجل والذين هم في حاجة إلى سيولة فورية الاستفادة من الأسهم المتداولة في البورصات في القطاعات ذات الصلة بالعقارات أو البنية التحتية أو الموارد الطبيعية. ويمكن تحقيق  هذا التعرض من خلال الصناديق الاستثمارية  المتخصصة،  كالصناديق العقارية المتداولة (REITs)، أو صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة (ETFs)  التي تدار بطريقة نشطة أو محايدة، على التوالي. وعلى الرغم من توفير هذه الإستراتيجيات للسيولة، إلا أنها تخضع أيضاً للتقلبات، على غرار سوق الأسهم بشكل عام.

الأسواق الخاصة: بالنسبة للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الكبيرة والأفق الاستثماري طويل الأجل، فإن الاستثمار في الأصول الحقيقة في الأسواق الخاصة قد يساهم في توفير عدد من الفوائد. فغالباً ما تظهر هذه الاستثمارات تقلبات أقل وتمثل بشكل أكثر دقة الخصائص المرغوبة مقارنة بالاستثمارات المتداولة في السوق العامة، إلا أن تأسيس وإدارة المحافظ التي  تستثمر في الأسواق الخاصة يتطلب موارد بحثية كبيرة لإتمام إجراءات العناية الواجبة ومتابعة المحفظة، وقد يؤدي ارتفاع الحد الأدنى لحجم الاستثمار إلى صعوبة تكوين محفظة متنوعة.

توليد الدخل من استثمارات الأصول الحقيقية

 تعتبر الأصول الحقيقية مثل العقارات والبنية التحتية من الخيارات الجيدة للمستثمرين الذين يبحثون عن كل من الدخل وارتفاع قيمة رأس المال، حيث تحقق هذه الأصول إيرادات من خلال الإيجارات المدفوعة بتوفر تدفقات نقدية مرنة وقابلة للتنبؤ. وتفوقت العائدات طويلة الأجل للمستثمرين العقاريين بفارق بلغت نسبته 3.7% مقارنة بعائدات سندات الحكومة الأمريكية، في حين بلغت علاوة العائد التي حصل عليها مستثمرو البنية التحتية 3.6% على مدى الخمسة عشر عاماً الماضية (قياساً على استثمارات العقارات والبنية التحتية المدرجة للتداول في البورصة).

الرسم البياني 1: العقارات - فارق العائدات على أساس تاريخي

المصدر: بيانات وكالة بلومبرج وتحليلات مكتب  MSR-CIO التابع لـ (الوطني للثروات)  ومؤشر  داو جونز لإجمالي عائد العقارات الأمريكية بالدولار الأمريكي ، العائدات الحقيقية لسندات الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات

الرسم البياني 2: البنية التحتية - فارق العائدات على أساس تاريخي

المصدر: بيانات وكالة بلومبرج وتحليلات مكتب  MSR-CIO التابع لـ (الوطني للثروات) ومؤشر  ستاندرد أند بورز للبنية التحتية العالمية ، العائدات الحقيقية لسندات الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات

• عادة ما توفر استثمارات البنية التحتية والاستثمارات العقارية عائدات أعلى مقارنة بسندات الحكومة الأمريكية.
•  في منتصف العام 2022، ضاقت فروق العائد لهذه الاستثمارات أو تحوّلت إلى سلبية مقارنة بعوائد سندات الحكومة الأمريكية، ما يشير إلى انخفاض جاذبيتها في ظل بيئة منخفضة المخاطر.
•  على الرغم من ذلك، فإن الاستثمار في الأصول الحقيقية يبقى مدعوما من عدة عوامل تتمثل في ارتفاع قيمة رأس مال تلك الأصول ومساهمتها في والتنويع والتحوط ضد التضخم.
• يشير الارتفاع التاريخي لعلاوة عائد الأصول الحقيقية إلى إمكانية توليد دخل قوي.

أداء الأصول الحقيقية في ظل تبابين الظروف الاقتصادية

تلعب الأصول الحقيقية دوراً جوهرياً في إستراتيجيات الاستثمار، خاصة خلال فترات الانكماش الاقتصادي والتضخم، حيث إنها تكون بمثابة خط دفاع قوي ضد ارتفاع الأسعار ويمكن أن تساعد في الاحتفاظ بقيمتها أو زيادتها عندما تكون الأسهم والسندات عرضة للتضخم. وتستمد الأصول الحقيقية، مثل العقارات والسلع، قيمتها من الأصول المادية وتعمل كوسائل تحوط فعالة ضد التضخم. إلى جانب ذلك، توفر أيضاً المزيد من التنويع لمحفظة المستثمر نظراً لضعف ارتباطها بفئات الأصول التقليدية.

فوائد الأصول الحقيقية كجزء من المحفظة المتنوعة

يمكن أن تؤدي إضافة الأصول الحقيقية إلى محفظة تقليدية 60/40 (التي تتكون من الأسهم والسندات) إلى تعزيز تنويع المحفظة من خلال توليد الدخل وتنمية رأس المال، ما يساهم في توقع عائدات أكثر استقراراً. وتستند فائدة إضافة الأصول الحقيقية ضمن المحفظة الاستثمارية المتنوعة، بين أمور أخرى، إلى ارتباطها المنخفض تاريخياً بأداء السندات. فعلى سبيل المثال، أظهرت الموارد الطبيعية على مدى السنوات العشرين الماضية، علاقة غير مترابطة تقريباً مع السندات بمعدل بلغ 0.02، في حين أظهرت استثمارات البنية التحتية والعقارات أيضاً ترابطاً منخفضاً قدره 0.30 (يرجى الاطلاع على الجدول رقم 2)، إلا أن جميع فئات الأصول الحقيقية أظهرت معدل ترابط أقوى مع الأسهم خلال الفترة نفسها. وعلى الرغم من علاقة الارتباط الكبيرة مع الأسهم، إلا أنه يجب تسليط الضوء على أن الأصول الحقيقية بصفة عامة تعزز التنويع في محفظة 60/40 التقليدية وتوفر مزايا فريدة تفتقدها الأسهم، الأمر الذي قد يعوض علاقتها الترابطية الإيجابية مع الأسهم.

الجدول 2: العلاقة الترابطية بين فئات الأصول[1] (أغسطس 2004 - أغسطس 2024)

المصدر: بيانات مورنيجستار وتحليلات مكتب MSR-CIO التابع لـ (الوطني للثروات)

نبذة مختصرة عن أبرز النقاط

المصدر:  تحليلات: مكتب MSR-CIO التابع لـ (الوطني للثروات)

^[1] تظهر كل خلية في المصفوفة قوة واتجاه العلاقة بين فئتين من الأصول. تشير القيم القريبة من +1 إلى وجود علاقة ترابطية إيجابية قوية، ما يعني أنه مع نمو فئة أصول واحدة ترتفع فئة الأصول الأخرى أيضاً. وتشير القيم القريبة من -1 إلى وجود علاقة ترابطية سلبية قوية ما يشير إلى أنه مع ارتفاع فئة أصول واحدة، تنخفض فئة الأصول الأخرى. وتشير القيم حول 0 إلى ارتباط ضئيل أو معدوم، ما يعني أن فئات الأصول لا تؤثر بشكل كبير على بعضها البعض.

لتحميل الخبر الصحفي